¿Cómo saber si la inversión a efectuar es rentable?
Es lo primero que un inversionista se podrá preguntar antes de invertir su capital, si partimos de que toda inversión conlleva un riesgo y que entre mayor rentabilidad se espera, mayor riesgo se corre.
En toda inversión financiera (proyecto de inversión o plan de negocios) durante su tiempo de duración se presentan ingresos y egresos (flujo de caja). De ahí que el inversionista antes de hacer el desembolso primero desea saber cuanto puede llegar a ganar o perder.
Para poder cacular un ingreso o egreso neto, se tiene que determinar el valor presente de los diferentes flujos de caja dado a un costo de oportunidad del dinero a invertir (tasa interna de oportunidad). Es lo que se llama Valor Presente Neto.
Antes de conocer más sobre VPN, es necesario entender el concepto y uso del la tasa interna de oportunidad (TIO)
¿Qué es la tasa interna de oportunidad?.
La tasa interna de oportunidad o tasa de interés de oportunidad o tasa mínima de descuento, es la tasa de interés mínima a la que el gestor o el inversor, está dispuesto a ganar al invertir en un proyecto. Esta tasa es bien importante y a veces no se les da la relevancia que merece.
Puede suceder que las técnicas y herramientas utilizadas para desarrollar y evaluar un proyecto en cada uno de los estudios sean las más apropiadas, pero si se utiliza una TIO inadecuada, puede conducir a interpretaciones falsas.
La TIO es la tasa mínima que se utiliza para determinar el valor actual neto de los flujos futuros de caja del proyecto y es la rentabilidad mínima que se le debe exigir el proyecto para tomar la decisión de no invertir en un uso alternativo de los recursos o en otro proyecto.
Para entenderse mejor si el proyecto es nuevo y sólo se va a financiar con aportes de socios, la TIO, seria la tasa de interés que se está ganando en el sitio donde se tiene depositado el capital (Ej si está depositado en un CDT la TIO seria la DTF), menos el costo de la inflación (el indice mas utilizado para representarlo es el IPC) mas la tasa mínima a que aspira el inversor, mas la tasa mínima a que que aspira el empresario.
TIO = DTF – IPC + i1 + ie
TIO = 9.61 - 5.69 + 4.08 + 4 = 12%
¿Que es Valor Presente Neto?
Es la fórmula financiera que nos permite saber cuanto se puede llegar a ganar o perder en algúnos momentos dados, si se decide hacer una inversión durante un tiempo y a un costo de oportunidad estimado.
La VPN se interpreta teniendo en cuenta lo siguiente:
Valor positivo = viable la inversión.
Valor cero = indeferencia financiera.
Valor negativo = Inversión inviable.
¿Qué es la tasa interna de retorno?
La tasa interna de retorno (TIR), es otra herramienta financiera que ayuda a hallar la posible rentabilidad de un proyecto o plan de negocios, en función de lo que se obtendrá en un periodo de tiempo si se invierte una determinada cantidad de dinero.
En primer lugar, es importante precisar, que para determinar la TIR, se tiene una inversión en un año 0 (cero), y unos ingresos en años futuros, lo que nos lleva de una vez a pensar que la TIR va unida al VPN al momento de evaluar.
Para que la TIR sea más confiable, debe evaluarse sobre un horizonte de por lo menos 5 años.
La TIR o tasa crítica de rentabilidad es la tasa que iguala el VPN a cero. En el mundo financiero tambien le conoce como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje.
Cuando la evaluación de los proyectos de inversión se hacen con base en la TIR, se toma como referencia la TIO. Comparando si la TIR es mayor que la TIO, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la TIR es menor que la TIO, el proyecto es inviable pues el rendimiento es menor al mínimo requerido.
¿Cuáles métodos existen para hallar la TIR?.
Existen varios métodos para hallar la TIR entre las mas importantes estan:
Prueba y error: Para este método se desarrolla la fórmula de VPN cada vez con una tasa (TIO) diferente, hasta que la operación da igual a cero. Lo que permite interpretar que la tasa (TIO) utilizada para llegar a cero corresponde a la Tasa Interna de Retorno.
Para utilizar eficientemente este método debe recordarse que a mayor TIO menor VPN y a menor TIO mayor VPN.
Gráfico: método donde se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de interés, ese punto corresponderá a la Tasa Interna de Retorno.
Interpolación: en este método se deben escoger dos Tasas (TIO) de tal manera que al desarrollar la fórmula VPN con la primera, arroje como resultado un Valor positivo cercano a cero y al desarrollar la fórmula VPN con la segunda, dé como resultado un Valor negativo cercano a cero.
Para interpolar se busca la diferencia entre las dos tasa utilizadas. Esta diferencia se multiplica por el VPN positivo. El producto resultante se divide por la diferencia entre VPN positivo y VPN negativo y la tasa obtenida se suma a la tasa (TIO) positiva. Ese resultante es la tasa interna de retorno (TIR)
Para ver ejercicio completo haz click aqui
http://docs.google.com/leaf?id=0B0rF5xSt7x1DNDE1NjQ3OGItOTc3Yy00ODA4LThjNDEtZWRjOGExYTk2NWMx&hl=es
Para ver ejercicio completo haz click aqui
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